專(zhuān)精特新中小企業(yè)迎來(lái)"黃金"時(shí)代
9月5日，構成北交所基本業(yè)務(wù)規則的《北京證券交易所股票上市規則(試行)》(簡(jiǎn)稱(chēng)《上市規則》)、《北京證券交易所交易規則(試行)》(簡(jiǎn)稱(chēng)《交易規則》)、《北京證券交易所會(huì )員管理規則(試行)》(簡(jiǎn)稱(chēng)《會(huì )員管理規則》)正式公布，并向社會(huì )征求意見(jiàn)。業(yè)務(wù)規則的起草，既遵循證券交易所制度建設的普遍規律，又充分考慮北交所服務(wù)創(chuàng )新型中小企業(yè)的市場(chǎng)地位。
據悉，上述三大規則將構建了北交所公司監管、證券交易和會(huì )員管理的基本制度框架。其中，《上市規則》規定了北交所對上市公司及相關(guān)主體的監管要求，《交易規則》規定了北交所的證券交易制度，《會(huì )員管理規則》規定了北交所的會(huì )員資格等管理要求。
另?yè)移髽I(yè)信用信息公示系統顯示，北京證券交易所有限責任公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“北交所”)已完成工商注冊，成立及核準日期為9月3日。
注冊信息顯示，全國中小企業(yè)股份轉讓系統有限責任公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“股轉公司”)為北交所唯一股東，法定代表人為股轉公司董事長(cháng)徐明，注冊資本10億元人民幣。經(jīng)營(yíng)范圍為依法為證券集中交易提供場(chǎng)所和設施、組織和監督證券交易以及證券市場(chǎng)管理服務(wù)等業(yè)務(wù)。
北交所組成人員方面，徐明將任北交所董事長(cháng)，股轉公司總經(jīng)理隋強則將任北交所副董事長(cháng)兼總經(jīng)理。領(lǐng)導班子已火速搭建完成。
釋放持續改革信號
9月2日，習近平主席在2021年中國國際服務(wù)貿易交易會(huì )全球服務(wù)貿易峰會(huì )上的致辭中宣布，將繼續支持中小企業(yè)創(chuàng )新發(fā)展，深化新三板改革，設立北京證券交易所，打造服務(wù)創(chuàng )新型中小企業(yè)主陣地。 這不僅為深化新三板改革指明了方向，標志著(zhù)聚焦服務(wù)中小企業(yè)創(chuàng )新發(fā)展的新三板站上改革的新起點(diǎn)，更是對資本市場(chǎng)更好服務(wù)構建新發(fā)展格局、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的新的重大戰略部署。
“深化新三板改革，設立北京證券交易所，是資本市場(chǎng)更好支持中小企業(yè)發(fā)展壯大的內在需要，是落實(shí)國家創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展戰略的必然要求，是新形勢下全面深化資本市場(chǎng)改革的重要舉措?！弊C監會(huì )負責人就深化新三板改革設立北京證券交易所答記者問(wèn)時(shí)強調。
事實(shí)上，近年來(lái)，新三板深化改革的腳步從未停止。
2012年8月22日，證監會(huì )同意組建全國中小企業(yè)股份轉讓系統有限責任公司；
2013年1月16日，全國股轉公司正式揭牌運營(yíng)；
2013年12月，國務(wù)院明確全國股轉系統全國性公開(kāi)證券市場(chǎng)的市場(chǎng)性質(zhì)；
2016年6月27日，新三板首次實(shí)施分層制度，掛牌公司分為基礎層和創(chuàng )新層；
2019年10月25日，證監會(huì )宣布啟動(dòng)全面深化新三板改革；
2020年3月1日，新證券法進(jìn)一步明確新三板作為“國務(wù)院批準的其他全國性證券交易場(chǎng)所”的法律地位；
2020年7月27日，新三板精選層設立，首批企業(yè)晉層……
業(yè)內人士分析，新三板近年來(lái)的一些改革措施，取得了比較好的成效，吸引了一批優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)掛牌交易，為進(jìn)一步深化改革打下了堅實(shí)基礎，此時(shí)強調“深化新三板改革，設立北京證券交易所”可謂水到渠成。
中原證券研究所負責人牟國洪認為，北交所的設立意義重大。一是充分彰顯國家對提升直接融資比重的迫切希望，證券市場(chǎng)將在我國經(jīng)濟發(fā)展中承擔更大功能；二是釋放了持續深化改革信息；三是北交所的定位將進(jìn)一步有助于加快我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展步伐和經(jīng)濟結構轉型力度，解決創(chuàng )新中小企業(yè)融資問(wèn)題從而提升其就業(yè)質(zhì)量和收入水平，助力加快實(shí)現內循環(huán)為主的發(fā)展格局，長(cháng)遠看對實(shí)現共同富裕將具有積極意義。
給掌握硬核技術(shù)的中小企業(yè)更大舞臺
無(wú)疑，設立北京證券交易所，新三板將形成一個(gè)服務(wù)中小企業(yè)更加專(zhuān)業(yè)化的平臺，讓越來(lái)越多的創(chuàng )新中小企業(yè)、專(zhuān)精特新企業(yè)得到多層次資本市場(chǎng)的助力。證監會(huì )強調，堅持北京證券交易所上市公司由創(chuàng )新層公司產(chǎn)生，維持新三板基礎層、創(chuàng )新層與北京證券交易所“層層遞進(jìn)”的市場(chǎng)結構，同步試點(diǎn)證券發(fā)行注冊制。
資料圖。央視新聞視頻截圖最直接最快享受到政策利好的就是新三板精選層企業(yè)，不用再通過(guò)轉板上市就可以直接升級為上市公司了，可享受到與滬深A股上市公司一樣的待遇。之后通過(guò)精選層的傳遞效應，可拉動(dòng)創(chuàng )新層企業(yè)積極申請成為精選層企業(yè)；可帶動(dòng)基礎層企業(yè)快速成長(cháng)躋身創(chuàng )新層； 讓新三板內部三層的層層遞進(jìn)效應更加明顯。
“新三板改革，其實(shí)就是讓真正掌握硬核技術(shù)的企業(yè)能夠獲得資本市場(chǎng)的支持?！鼻迦A大學(xué)技術(shù)創(chuàng )新研究中心主任、經(jīng)濟管理學(xué)院教授陳勁分析，傳統資本市場(chǎng)過(guò)度重視財務(wù)績(jì)效，使得很多企業(yè)關(guān)注經(jīng)營(yíng)但忽視核心技術(shù)開(kāi)發(fā)，導致?lián)碛泻诵募夹g(shù)的企業(yè)沒(méi)能得到資本市場(chǎng)的有效支持，所以需要加強資本市場(chǎng)的改革。
在陳勁看來(lái)，此前，中小企業(yè)可能比較重視市場(chǎng)開(kāi)拓、經(jīng)營(yíng)管理，但是關(guān)注社會(huì )責任、服務(wù)國家戰略有所不足。此次服貿會(huì )上，習近平主席對新三板改革和設立北交所的強調，意味著(zhù)中小企業(yè)創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)發(fā)展要和國家的大政方針、戰略需求相結合，在踐行企業(yè)的社會(huì )責任方面做出表率。 證監會(huì )在談到北交所的“三個(gè)目標”時(shí)特別強調，要培育一批專(zhuān)精特新中小企業(yè)，形成創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)熱情高漲、合格投資者踴躍參與、中介機構歸位盡責的良性市場(chǎng)生態(tài)。 實(shí)際上，在7月底召開(kāi)的中央政治局會(huì )議上，就釋放出“發(fā)展專(zhuān)精特新中小企業(yè)”的重磅信號。
專(zhuān)精特新中小企業(yè)是補鏈強鏈的重要力量，對解決“卡脖子”難題意義重大。
“專(zhuān)精特新”并不是一個(gè)新概念，早在2011年就已提出。不過(guò)可以明顯看到，近年從部委重金支持獎補、到高層會(huì )議密集部署再到資本市場(chǎng)重磅支持，專(zhuān)精特新中小企業(yè)培育已上升到前所未有的高度。
陳勁以天瑞重工、舜宇光學(xué)為例，這兩家就是分別在磁懸浮技術(shù)、光學(xué)儀器領(lǐng)域掌握了核心技術(shù)的中小企業(yè)。“新三板將對擁有核心技術(shù)、突破性技術(shù)和顛覆性技術(shù)的中小企業(yè)給予重點(diǎn)支持?！?/span>他說(shuō)。
不久前，工信部公布第三批專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)名單，共2930家企業(yè)上榜。自2019年以來(lái)，全國已累計公布三批、共4762家中小企業(yè)入選。
“中小企業(yè)應該成為新技術(shù)的策源地，他們是創(chuàng )新中很活躍的部分。今后我們發(fā)展的思路，要從產(chǎn)學(xué)研協(xié)同創(chuàng )新，過(guò)渡到產(chǎn)學(xué)研加上大中小企業(yè)的融通創(chuàng )新發(fā)展?！?/span>
在陳勁看來(lái)，大企業(yè)的優(yōu)勢是資本實(shí)力和競爭力較強，而在顛覆性技術(shù)開(kāi)拓、突破性的技術(shù)創(chuàng )新方面，實(shí)際上中小企業(yè)更能發(fā)揮作用，更有優(yōu)勢和潛力。
“此次深化新三板改革，設立北京證券交易所，一方面是引導中小企業(yè)服務(wù)國家戰略需求，另一方面是發(fā)揮中小企業(yè)自身優(yōu)勢方面給出了足夠的發(fā)展空間?！标悇趴偨Y。
陳勁認為，改革后的新三板與科創(chuàng )板、創(chuàng )業(yè)板是互為補充的關(guān)系，意在讓有核心技術(shù)、有競爭力的中小企業(yè)獲得資本市場(chǎng)支持。
期待更多創(chuàng )新措施盡快落地
陳勁解釋說(shuō)，北京不僅是全國的政治經(jīng)濟文化中心，也正在加快建設有影響力的國際科技創(chuàng )新中心。
“實(shí)際上，北京高技術(shù)中小企業(yè)的數量和質(zhì)量都是全國最高的，今后應進(jìn)一步發(fā)揮這些中小企業(yè)的創(chuàng )新勢能?！标悇疟硎?，北京擁有全球為數眾多的創(chuàng )業(yè)園區和高科技公司，一定要進(jìn)一步營(yíng)造創(chuàng )新友好的金融環(huán)境，充分發(fā)揮北京科技型中小企業(yè)的優(yōu)勢，助推北京科創(chuàng )中心的建設。
此前新三板的一個(gè)主要問(wèn)題是流動(dòng)性太差，對此，陳勁建議，像資產(chǎn)的流動(dòng)性方面，就不應固化為傳統的財務(wù)資本，也要把非財務(wù)的資本如知識產(chǎn)權、核心技術(shù)、研發(fā)團隊等“無(wú)形”資本納入其中。
牟國洪則認為，伴隨北交所落地，預計將從頂層設計制度層面對上市企業(yè)層面進(jìn)一步優(yōu)化，交易層面預計將在現有新三板制度上進(jìn)一步優(yōu)化，同時(shí)將充分借鑒科創(chuàng )板注冊制等成功經(jīng)驗，在加強投資者教育和風(fēng)險預警的基礎上考慮適當放寬個(gè)人和機構投資者的入市門(mén)檻，多管齊下解決流動(dòng)性不足問(wèn)題。
長(cháng)期關(guān)注新三板發(fā)展的中國科學(xué)技術(shù)戰略發(fā)展研究院研究員魏世杰則表示，期待能夠有更多創(chuàng )新的機制和產(chǎn)品依托北交所開(kāi)展，“中小企業(yè)對金融的需求相對規模小個(gè)性化強。因此，中小企業(yè)對金融創(chuàng )新的需求更加迫切，北京證券交易所有很多想象的空間，股權眾籌、高收益債、知識產(chǎn)權融資等創(chuàng )新產(chǎn)品以及私募股權交易、終身保薦人等創(chuàng )新制度或可依托北京證券交易所開(kāi)展?！?/span>
魏世杰特別指出，“終身保薦人制度對中小企業(yè)的輔導、信息披露等都是一個(gè)不錯的制度，非常適合新三板以及未來(lái)的北京證券交易所?！?/span>
（來(lái)源：科技日報）